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上周,“全國大眾創業萬眾創新活動周”(下稱“雙創周”)在深圳落下帷幕,為雙創熱情又添了一把火。然而,從去年下半年開始,關于“資本寒冬”的論調就不絕于耳,創業者們也在紛紛表示“僧多粥少”,難以獲得投資者青睞。國家發改委副主任林念修就表示,前幾年我國創投投資機構增長過快,經過近一兩年市場的自我修復調整,當前創投發展正在回歸理性。并且,目前我國正處在創業創新的黃金時期,雙創仍處在活躍期。“未來相當長的一段時間內,我國大眾創業、萬眾創新將保持持續向好的勢頭。”
資金多投資草率,造成結構性泡沫
騰訊科技此前結合IT桔子等平臺投資數據梳理發現,2015年前三季度國內投資案例數量平穩增長,但到第四季度出現急劇下滑。其中,2015年第一季度融資案例1020個,第二季度為1099個,第三季度為1161個,第四季度幾乎腰斬至了652個。
不過,業內對于融資案例的下降大多不認為是“資本寒冬”的到來,而是開始對此前的瘋狂進行反思——創投行業存在“資金多,但投資較草率”的問題,包括國企、民企、個人等諸多力量都扎堆創投領域,但其中許多所謂“創投”并不具備創投所要求的專業能力。
廣東中科招商副總裁、零壹金服CEO童紅梅對新快報記者表示,“創投資金多,但投資較草率的情況也多,存在 供需錯位 。由于一些機構熱衷于追逐創業后期項目甚至上市公司定向增發項目,行業出現了結構性泡沫,有限的創業投資資本并沒有用于最需要支持的創業創新領域。”童紅梅表示,創業投資管理機構的規范性水平不高,甚至出現了非法集資現象。另一方面,她表示,由于高質量創業創新項目的缺少,也助長了創投行業“結構性泡沫”。
創投行業在迅速發展的同時,也產生了不少問題。國家發改委財政金融司副司長徐曉波此前就表示,“有的企業熱衷賺快錢,投后的管理水平不足,導致企業經營困難。管理模式也不規范,有的企業變相成為貸款擔保企業。”據悉,目前發改委等相關部門已經取消了203家創投企業資格,并對若干家企業提出了整改要求。
積極因素疊加,市場逐漸回歸理性
目前,創投市場已經開始出現積極信號。據清科集團旗下私募通統計,2016年三季度中國天使投資機構新成立16只天使基金,環比下降23.8%;期內共募得62.96億元,環比上漲約48.9%。盡管三季度基金募集數量呈現小幅下降趨勢,但募集金額卻與之相反呈現爆發式增長,主要得益于個別天使投資機構基金募集金額極大值的出現。
清科研究中心認為,投資金額在三季度呈現上漲趨勢主要得益于國家政策的系列發布。2016年7月5日,《國務院關于深化投融資體制改革的意見》明確進一步推進簡政放權、放管結合、優化服務改革。該中心調研發現,2016年三季度天使投資輪次逐步向Pre-A輪推進,投資金額相較于天使輪也有所上漲。
9月16日,國務院又發布《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》(下稱“意見”),這部被稱為“創投國十條”給混沌的創投行業再度注入強心劑。有分析師表示,創投企業風險較高,且越是前期風險越大。創投新政主要是為了鼓勵長期投資——對專注于長期投資和價值投資的創投企業在企業債券發行、引導基金扶持、政府項目對接、市場化退出等方面給予必要的政策支持。
童紅梅表示,“隨著 創投國十條 的逐步落地,創業投資將迎來黃金發展期,將進一步推動產業轉型升級,助力創新創業加速發展。
