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新型PE基金 開啟“私有化再上市”之門

發布時間:2011年08月17日 信息來源:

    在這“全民PE”的時代,面對激烈競爭,海內外投資機構爭相亮招予以面對。國內私募股權市場的日趨成熟也為一些“偶然”出現的新型基金帶來了必然的發展需求,例如最近面市的幾支新型私募股權投資基金,“PPP”策略基金、J.Rothschild Creat Partners基金和亞歐聯合資本中國海外股權投資人民幣基金等,其新穎的投資策略引起了不少界內人士的興趣。 

    7月25日,美國私募股權投資機構金牛投資、平安證券以及國浩律所合作發起的“PPP”策略基金正式啟動募集工作,首期基金規模預計在2億美元左右。“PPP”策略是指以收購在海外上市中國企業流通股的方式實現私有化,進而拆除其紅籌架構并重組,使之符合在國內上市的條件并成功登陸國內資本市場。金牛投資創始合伙人James O’ Neill先生在接受清科研究中心分析師的采訪中提到,“對某些股價持續低迷或者極易被做空機構惡意操縱的企業來講,他們的未來并不明朗,信任危機的陰影會一直彌漫在這些企業周圍,因此,對他們來講通過“PPP”策略重新選擇一個認可和欣賞他們的境內市場無疑是一個理想的選擇。”金牛投資之所以選擇在這個時間點推出“PPP”策略基金,正是抓住了當下中概股在美國資本市場頻頻遭遇獵殺的契機。金牛投資與有意回歸國內資本市場的中概股合作,聯合券商及律所,集中優勢改造那些因選擇了錯誤上市地點而難以生存的優質中概股,實現企業價值回歸。   

    金牛投資目前已經鎖定了多家目標企業,涉及消費品、新能源以及高新技術等多個行業。James O’ Neill先生還透露說:“我們關注那些產品或者商業模式不被美國機構投資者所充分理解和認可,企業規模或股票交易量過小導致專業研究機構無人問津,估值長期處于低位或者遠低于國內同行業水平的優質中國在美上市企業。”但是,目前業內還沒有在美退市后成功完成國內上市的案例,這使得該領域具有類似或者相關經驗的專業公司和團隊非常少,也是“PPP”策略基金面臨的最大阻礙之一。

    與“PPP”策略基金“帶回來”策略相對應的另外兩支新策略基金分別是將于8月份開始基金路演的J.Rothschild Creat Partners基金和與北京市政府簽署合作諒解備忘錄的亞歐聯合資本中國海外股權投資人民幣基金。這兩支基金目標相同,旨在幫助中國企業實現“走出去”,使中國企業可以作為基金LP(有限合伙人)的身份參與被投海外企業,也可通過基金這個平臺成為被投海外企業的戰略合作伙伴。建造這樣一個橋梁,使中外企業獲得溝通的渠道,中國企業也有機會開拓海外業務,企業之間取長補短,最終實現共贏,這正符合了我國大力支持中國企業實現“走出去”的發展愿景。

    另外,這些不盡相同的投資策略都體現出投資機構對當下熱點的捕捉,用策略創新的方式應對同行間激烈的競爭。創新一方面體現了這些機構先行者對尋求突破的嘗試,另一方面也表明當前市場的確存在此類需求。如今PE的高額回報不停地吸引著大批參與者涌入,而可投資的優質企業的增長量卻沒有跟上腳步,導致業內越發激烈的競爭,也帶來了投資過熱可能出現的風險。不過企業作為創造價值的實體,地位不斷的升高,使投資機構多采取一站式“保姆”投資策略予以應對,在以高額回報率為目標的同時,幫助企業提高持續發展和業績增長的能力,讓企業實現更好的資本增值,這或許能抵消一些投資過熱給整個投資環境帶來的壓力。


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